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托私产表明了银行与私人之间的基本法律关系，“受人之托、代客理财”的本质在私人银行业务中体现得更充分，私人银行业务将从“卖产品”“卖组合”转化为实现全权委托资产管理模式，尤其是家族信托会兴起。私人银行客户的部分投资行为会触及《信托法》中规定的权利与义务。而私人银行机构则会更多地承担信义义务。2018年4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局共同发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）规定，资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。这一规定充分体现了银行等金融机构的信义义务，英美法学界将信义义务在内容上分为忠实义务与注意义务，若私人银行机构对受托人即私人银行客户违反信义义务，则依法应当承担相应法律责任。

报告以资管市场为例，梳理了相关的短期政策组合：一要尊重市场规律。在金融市场化、科技化背景现，以资管业务为代表的跨市场、跨机构、跨行业、跨产品的金融创新推动了中国金融结构转型在一定程度上缓解了金融压力，推进了金融业的综合经营。在现实中法规规范一般都会滞后于创新，容易出现监管的缺位、监管的真空和市场套利的问题。另一方面我们也发现资产管理是一个全球性的问题，开放也就是尊重市场规律，开放会带来新的选项，开放也会带来新的希望。

从投资者分布看，欧洲投资者参与共建“一带一路”的愿望显著增强，欧元债券欧洲投资者占比高达83%，为历次发行最高，比第一期发行时大幅提升了47个百分点，其中德国、意大利、法国投资者占比达45%。从发行成本看，近期国际市场流动性充裕，投资者对境外高质量资产需求旺盛，市场情绪积极正面，此次债券发行实现多项突破。各币种发行定价均创历史新低。其中，欧元债券3年期固定利率为Midswap+48bp，成功实现负的新发溢价，发行利差较第一期发行降低约45bp；美元3年期浮动利率为3M Libor+72bp，发行利差较第一期发行降低约35bp。

另一方面，更重要的是，独立董事对上市公司的重大交易，尤其是涉及到利益冲突的交易，具有审批权。比如，美国最重要的两部公司法，特拉华公司法和模范公司法都规定，关联交易经充分披露信息并经过独立（外部）董事多数表决通过的，就取得合法性。另一种重要但容易被忽略的利益冲突交易是高管的薪酬。乍一看，可能难以理解，高管的薪酬怎么是利益冲突交易呢？从法律的角度，高管要求公司给自己支付高额的薪酬，实质是高管与公司之间达成了一笔交易，由公司给高管支付高薪。因为交易的一方还是公司的内部人，这笔交易就是利益冲突的交易。如果没有一个制衡的力量，高管一般会利用自己的优势，向公司索要高价。所以，很多证券法都要求上市公司配备薪酬委员会，而且薪酬委员会的成员必须都是独立董事，以便替公司和股东把关，防止高管索要过高的薪酬。美国证券交易法第10C条就规定，普通上市公司董事会必须设立薪酬委员会，而且委员会成员必须都是独立董事。纽交所上市规则303A05条也规定，在纽交所上市的公司董事会设立薪酬委员会，而且委员会成员必须都是独立董事。纳斯达克等交易所都有类似的规定。

私人银行业务主要法律义务私人银行是面向高净值人群，为其提供财产投资与管理等服务的金融机构。从法律意义上探讨私人银行业务属性，核心不在于“银行”，而在于“私人”。私者，个人，非公也，秘密而非法者亦可为私，私人银行业务法律上的义务，必以“私”为重点。《民法总则》第三条规定，民事主体的人身权利、财产权利以及其他合法权益受法律保护，任何组织或者个人不得侵犯。依法依约履行私人银行业务法律上的义务，对于银行机构而言是义不容辞的。

特雷莎·梅的内阁仍然有可能持有不同观点，推动首相按照原计划于周二晚将协议交由议会表决。她目前正在与大臣们进行会谈，从而最终确定政府的立场。即便是周一当地时间11：20，特雷莎·梅的办公室还对外坚称，投票将会如期进行，但是议员们可能会压倒性地反对，迫使首相三思。